怎么可以错过（彭州博骏学校）彭州博骏学校怎

记者丨陈兴隆

如果从去年7月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》（以下简称“双减政策”）算起，到目前，双减政策已经正式实施满一年了。

彼时，在政策即将发布之初，由于其对校内、校外教育培训进行的规范化管理，也引发了一系列连锁反应，受政策影响，各评级公司纷纷下调教培上市公司收入利润影响测算和目标价，随后，在资本市场上，部分教培公司和以基础教育为核心业务的教育集团股价暴跌甚至腰斩。

当然，各家教育集团也在努力尝试各种积极转型。如今，在“双减”政策落地一周年之际，恰逢各教育集团纷纷发布2022中期报告，从其交出的半年“成绩单”，可以一瞥如今各教育集团的转型发展情况。

天立教育：

营收锐减4.8亿元，

未来将做大做强营利性高中

从账面数据上，天立教育的2022财年中期报告依旧表现出色。财报显示，截至2022年2月28日，天立教育营收为3.99亿元，销售成本为2.862亿元，毛利为1.128亿元。

和上一个报告期相比，本轮中期报告的各项数据均有所提升，比如，营收从3.29亿元上涨至3.99亿元，毛利从9600万上升至1.128亿元，在营收和毛利提升的同时，其销售成本也得到较好控制，整体销售成本下降了约5400万元。

天立教育2022中期报告

至于营收增长原因，天立教育表示，主要受到综合教育服务的收益增加所带动，而综合教育服务的收益增加，则是因为自有学校的学生增加所带动。

不过，如果和2021年的中期报告相比，天立教育今年的数据则显得有点“惨淡”。其2021年中期业绩公告显示，截至2021年6月30日止6个月，天立教育实现收益8.82亿元，实现毛利4.13亿元，期内溢利2.74亿元，仅营收一项就减少了约4.83亿元。

不过，天立教育在报告中也指出，因为《中华人民共和国民办教育促进法实施条例》禁止提供义务教育的民办学校与关联方进行交易，集团通过独家业务合作协议从若干运营学校取得可变回报的能力被中止，因此在综合财务报表中撇除了受影响的相关业务。

成都天立学校

据悉，天立教育旗下学校分布在四川、内蒙古、山东、河南、贵州、江西、浙江、云南、甘肃、安徽、广西及湖北的27座城市。除综合教育服务的主要业务外，天立教育于报告期内还向位于泸州及宜宾的培训中心提供音乐、艺术、体育及语言等课外课程，并向重庆及泸州的3所早教中心授出可使用品牌的许可权，向6所托管学校提供学校管理服务。

至于未来，天立教育在报告中表示，将做大做强以营利性高中为主的业务，同时为学生提供综合运营服务，包括但不限于线上校园商城、后勤综合服务、艺体升学指导、国际教育、出国留学咨询及游学等一系列增值服务，以促进学生全面发展。

成实外教育：

剥离K9业务之后，

营收、毛利均大幅下降

成实外教育的2022中期报告显示，2022上半财年，集团收益达2.99亿元，增长15.2%。实现毛利0.86亿元，增长8.2%，期内溢利760万元，增长111.9%。增长原因为经营学校的收益取得增长。

不过，与天立教育一样的是，和2021年中期报告的数据相比，成实外教育的营收同样大幅降低，其收益减少了8.61亿元，降幅达到74.25%，毛利也减少了约2.8亿元。

成实外教育中期报告

值得一提的是，从期内溢利看，成实外教育的期内溢利从2021年中期报告的1.75亿元大幅减少至760万元，降幅高达95.66%，有业内人士分析表示，营收、毛利以及期内溢利的大幅降低，或许是受成实外教育剥离K9业务的影响，而之所以剥离K9业务，和双减政策以及随后出台的新修订民促法实施条例关系紧密。

而剥离K9业务的成实外教育不仅收益大幅下降，还背上了大额的债务。据其年报显示，成实外曾向受影响实体（即K9业务）借20.26亿元的款项用于建设和改造四川外国语大学成都学院。

虽然成实外通过与受影响实体签订延长5年偿付该款项的协议，而这笔债务也转换为非流动负债，因此，尽管其流动负债同比下降66.79%，到达9.63亿元，但背负上26.24亿元债务的成实外，其总资产依旧同比大幅下降43.21%，达到43.94亿元。对于背负着巨大债务的成实外来说，压力还是不小。

成都市实验外国语学校

至于未来，成实外教育在报告中指出，将与第三方业务伙伴合作成立新高中，但新高中主要以轻资产模式运营，同时，集团将提高现有学校网络的使用率及学费，在学校内部设立国际教育课程，并提供出国留学咨询服务。

此外，成实外教育表示，未来将提供非学历教育服务，包括向学前教育至十二年级学校和学前班提供教育管理及咨询服务，并与若干商业房地产业主合作，开设一站式全面教学课程，以及学生本地生活服务、课外非学科活动等。

博骏教育：

尚未发布中期业绩

停牌已10个月

2021年11月30日，博骏教育发布公告称，因无法按时公布2021财年年度业绩，公司股份将在联交所短暂停牌。截至目前，博骏教育尚未发布2021财年业绩和2022财年中期业绩，公司股票也已经停牌10个月。

博骏教育发布的盈利警告

不过，从已发布的信息来看，博骏教育的境况显然并不乐观。今年2月18日，博骏教育发布盈利警告，预期公司于2021财年取得亏损约1.8亿元-2.5亿元，和2020财年取得溢利1520万元相比，由盈转亏。

彼时，博骏教育认为，由盈转亏的主要原因，为本集团所经营提供义务教育服务的学校及非营利性幼儿园不再综合入账所致。

而不再综合入账的原因，则来自新修订的《民促法实施条例》明确规定，任何社会组织和个人不得通过兼并收购、协议控制等方式控制实施义务教育的民办学校、实施学前教育的非营利性民办学校。

目前，博骏教育在四川运营13所学校，其中主要是K9学校和幼儿园。这对主要依靠学费和住宿费为营收来源的博骏教育来说，无疑是一记重创。

彭州市博骏学校

但值得注意的是，在2021年的4月21日，博骏教育也曾发布2021年中期盈利警告。截至2021年2月28日止六个月，博骏教育纯利按年下跌约40至60%。该公司认为，预期纯利下跌主要由于提供教育服务收益略有下降，是受集团所营运的幼儿园学生人数减少所致。

亏损之外，博骏教育还纠缠在出售彭州学校51%股权的泥潭中。按照约定，本应在2021年12月30日之前退回的投资资金4116万元，目前博骏教育仅收回100万元退款。今年5月，公司再度与弘德光华、彭州学校及担保人订立补充协议，称将于2022年12月30日或之前全部收回。

此外，作为博骏教育大股东的首控集团，在今年4月披露，其以6280万港元代价出售博骏教育18.25%的股权，并将旗下中小学义务教育业务列为“受影响业务”，报告期内受影响业务终止综合入账亏损2.47亿元。大股东的减持，让市场对博骏教育的信心进一步削弱。

综合来看，博骏教育面临的困难，远非政策带来的单方面影响，也比天立教育和成实外教育更为严峻。